La colocación privada es un método de financiación mediante el cual una empresa, entidad financiera o gobierno emite y vende valores (acciones, bonos u otros instrumentos financieros) directamente a un grupo reducido de inversores cualificados o institucionales, sin recurrir a una oferta pública abierta al mercado general.

Se trata de una alternativa a las ofertas públicas de valores, que requieren mayores requisitos regulatorios, publicidad y difusión masiva. En una colocación privada, los valores se venden directamente a inversores previamente identificados, lo que permite ahorrar tiempo y costes, y mantener un mayor grado de confidencialidad.

Características principales

• Acceso restringido: solo pueden participar inversores profesionales, institucionales o cualificados, no el público general.
• Menor regulación: está sujeta a exigencias legales más reducidas que las ofertas públicas, aunque debe respetar ciertos criterios establecidos por la CNMV u organismos equivalentes.
• Confidencialidad: al no implicar una oferta abierta ni cotización en mercados públicos, las condiciones suelen ser privadas y negociadas bilateralmente.
• Rapidez: el proceso de emisión y captación de fondos es más ágil y menos costoso que en las colocaciones públicas.
• Instrumentos diversos: se pueden emitir tanto bonos corporativos, pagarés, acciones, participaciones preferentes, deuda subordinada, etc.

¿Cuándo se utiliza una colocación privada?

Las empresas o entidades recurren a una colocación privada por diversas razones:

• Captar financiación rápidamente, sin los trámites largos de una oferta pública.
• Evitar los costes y exigencias regulatorias asociados a la cotización en Bolsa.
• Negociar condiciones más flexibles y personalizadas con inversores institucionales.
• Financiar proyectos específicos o reestructuraciones sin necesidad de exposición mediática.

Es una herramienta habitual para empresas medianas o grandes que ya cuentan con relaciones estrechas con bancos, fondos de inversión, aseguradoras o family offices.

Diferencia entre colocación privada y oferta pública

Ejemplo práctico

Una empresa energética española necesita financiar una inversión en energías renovables. En lugar de lanzar una emisión de bonos en el mercado, que implicaría cumplir con los requisitos de folletos y aprobación de la CNMV, opta por una colocación privada de deuda a cinco años por valor de 50 millones de euros, dirigida a tres grandes fondos de pensiones.

Cada fondo recibe información detallada y negocia condiciones específicas (tipo de interés, garantías, calendario de pagos) directamente con la empresa emisora.

Regulación en España

En el marco legal español, la colocación privada se regula principalmente a través de:

• La Ley del Mercado de Valores, que establece qué emisiones requieren folleto y cuáles pueden eximirse.
• La CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores), que supervisa que las colocaciones privadas no se conviertan en ofertas encubiertas al público.
• MiFID II, en lo relativo a la clasificación de inversores y protección del cliente.

La legislación permite eximir del folleto informativo a ciertas emisiones siempre que se cumpla al menos uno de estos criterios:

• Se dirija a menos de 150 personas físicas o jurídicas por Estado miembro.
• El valor nominal mínimo de cada unidad sea de al menos 100.000 euros.
• Se dirija exclusivamente a inversores cualificados.

Ventajas y riesgos

Ventajas:

• Agilidad y menores costes administrativos.
• Posibilidad de personalizar las condiciones con cada inversor.
• Confidencialidad en la operación.
• Mayor control por parte del emisor.

Riesgos:

• Limitada liquidez, ya que los valores no suelen cotizar en mercados secundarios.
• Dependencia de pocos inversores.
• Menor visibilidad y proyección pública.
• Poca diversificación en la base inversora.