Los beneficios no distribuidos (también conocidos como reservas retenidas o retained earnings en inglés) son la parte de los beneficios netos obtenidos por una empresa que no se reparte entre los accionistas en forma de dividendos, sino que se mantiene dentro de la compañía para financiar nuevas inversiones, fortalecer su estructura financiera o cubrir posibles contingencias futuras.

Se trata de una fuente interna de financiación, que refleja la voluntad de la empresa de reinvertir sus ganancias para seguir creciendo o consolidando su posición, en lugar de devolver esos fondos a los propietarios.

¿Cómo se calculan?

Los beneficios no distribuidos se calculan a partir del resultado del ejercicio (beneficio neto) una vez restada la parte destinada a dividendos:

Beneficios no distribuidos = Beneficio neto – Dividendos distribuidos

Este importe se acumula cada año y forma parte del patrimonio neto de la empresa, apareciendo en el balance bajo el epígrafe de reservas o específicamente como reservas voluntarias o remuneración retenida.

¿Para qué sirven los beneficios no distribuidos?

Los beneficios no distribuidos cumplen diversas funciones estratégicas dentro de la empresa:

🔹 Reinversión en el negocio

• Financiar proyectos de expansión.
• Adquirir maquinaria, tecnología o activos estratégicos.
• Invertir en I+D o innovación.
• Lanzar nuevos productos o entrar en nuevos mercados.

🔹 Fortalecer la posición financiera

• Mejorar el ratio de solvencia.
• Reducir la dependencia de financiación externa.
• Soportar ciclos económicos adversos.
• Incrementar la capacidad para asumir riesgos controlados.

🔹 Mejorar la valoración empresarial

• Un historial de beneficios retenidos bien gestionados puede mejorar la percepción del mercado y aumentar el valor de las acciones, incluso sin reparto de dividendos.

Beneficios no distribuidos vs dividendos

La decisión entre retener beneficios o distribuirlos depende de varios factores:

• Ciclo de vida de la empresa: las empresas jóvenes o en expansión suelen retener más beneficios; las maduras suelen repartir dividendos.
• Rentabilidad esperada de las inversiones futuras.
• Política de dividendos y expectativas del accionista.
• Situación del mercado y entorno económico.

Una empresa que retiene beneficios en exceso sin generar valor puede ser criticada por los inversores, mientras que otra que reparte todos sus beneficios sin mantener reservas puede debilitar su estructura a largo plazo.

Ejemplo práctico

Imaginemos una empresa que en 2024 ha tenido un beneficio neto de 10 millones de euros. La junta general decide repartir 3 millones en dividendos y retener los 7 millones restantes.

En este caso:

Beneficios no distribuidos = 10 – 3 = 7 millones de euros

Estos 7 millones pasarán a formar parte del balance en forma de reservas, disponibles para los usos que la empresa estime oportunos.

Tratamiento contable

Los beneficios no distribuidos no se pierden ni se olvidan: se acumulan en el patrimonio neto de la empresa. A lo largo del tiempo, su correcta gestión es reflejo de una política prudente y estratégica.

Se pueden clasificar en:

• Reservas legales: obligatorias por ley (por ejemplo, en España, el 10 % del beneficio hasta alcanzar el 20 % del capital social).
• Reservas voluntarias: decididas por la empresa.
• Reservas estatutarias: establecidas por los estatutos sociales.
• Resultados negativos de ejercicios anteriores: que también forman parte de este epígrafe cuando hay pérdidas acumuladas.

Los beneficios no distribuidos representan una señal clara de cómo la empresa gestiona su rentabilidad a largo plazo. Retenerlos puede suponer una apuesta por el crecimiento futuro, la estabilidad financiera o una política prudente ante la incertidumbre. Para los accionistas, entender esta partida es clave para valorar si se está generando valor real con las decisiones estratégicas del consejo de administración.